韦氏观察

来源：凤凰国际iMarkets
北京时间周四(9月21日)凌晨2:00，为期两天的货币政策结束后，美联储宣布维持利率不变，同时从10月开始逐渐削减其高达4.5万亿美元的资产负债表规模。6月，美联储宣布加息25基点，这是自2015年12月以来第四次加息。

同今年7月的议息会议相比，本次会议声明有哪些变化？以下是两者的中英文对比：
美联储公开市场委员会(FOMC)自7月（7月原文：6月）会议以来获得的信息显示，就业市场继续增强，今年迄今经济活动一直在适度增长。近几个月（7月原文：自年初以来），就业增长已经放缓，但总的来说保持稳健，失业率保持在低位（7月原文：已经下滑）。（删除：家庭支出和企业固定投资继续扩张）。衡量未来12个月整体通胀指标和剔除食品与能源价格的通胀指标今年（增加：今年）已经下降，目前低于2%。基于市场的通胀补偿指标基本上变动不大。

委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。（增加：飓风Harvey、Irma和Maria重创了许多社区，带来了很大的困难。风暴的干扰和重建将影响近期的经济活动，但过去的经验显示，风暴不太可能在中期实质性的改变国家经济的进程。因此，）委员会仍预计，随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将适度扩张，同时就业市场状况将在一定程度上进一步增强。（增加：风暴后更高的汽油价格和其他物品价格可能暂时提振通胀；除了这个影响，）预计通胀将在短期内保持在低于2%的水准，但中期在委员会2%的目标附近稳定下来。经济前景的短期风险看来大致均衡。但委员会将继续密切关注通胀发展。

鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在1-1.25%。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况在一定程度上进一步改善，并带动通胀持续向2%回升。

在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%通胀目标相关的已实现和预期的经济活动状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场数据、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的指标。委员会将密切监控向对称的通胀目标取得的实际和预期的通胀发展。委员会预计，经济未来的发展将为逐步上调联邦基金利率提供理据；联邦基金利率可能在一段时间内会维持在预计在较长期内保持的水准之下。不过，联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景。

10月，委员会将开启在2017年6月委员会的政策正常化原则和计划附录中提到的正常化资产负债表项目。（增加：10月，委员会将开启在2017年6月委员会的政策正常化原则和计划附录中提到的正常化资产负债表项目。）（删除：委员会维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策，以及通过标购继续延长所持公债年期。委员会预计，如果经济发展基本符合预期，委员会预计，相对较早开始执行资产负债表正常化的项目。2017年6月附录的委员会政策正常化原则及计划中描述了这一项目。）

投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席耶伦、副主席杜德利、理事布雷纳德、芝加哥联储主席埃文斯、理事费希尔、费城联储主席哈克、达拉斯联储主席卡普兰、理事鲍威尔。投反对票的明尼亚波利斯联储主席卡什卡利倾向在此次会议上维持联邦基金利率目标区间不变。

以下是美联储在华盛顿发布的9月份联邦公开市场委员会政策声明全文：

自联邦公开市场委员会7月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场继续走强，今年迄今为止经济活动温和上升。就业增长近几个月以来保持稳健，失业率保持在低位。居民开支温和扩张，企业固定资产投资增长近几个季度以来有所加速。以12个月为基础衡量的整体通胀率与不含食品和能源价格的通胀指标今年均出现下跌，并低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然处在低位；基于调查的较长期通胀预期指标总体而言几无变化。

为履行其法定职责，委员会寻求促进就业最大化和物价稳定。飓风哈维、伊玛和玛利亚在很多地区造成破坏，带来严重影响。风暴造成的冲击以及灾后重建将影响短期经济活动，但过往的经验表明，风暴不太可能在中期内实质性地改变美国经济的轨道。因此，委员会依然预计，随着货币政策立场的循序渐进调整，经济活动将以温和步伐扩张，劳动力市场状况将会进一步出现某种程度的加强。飓风过后汽油以及其他一些商品价格的上涨可能会短暂地拉升通胀；不计该影响，以12个月为基础衡量的通胀率预计近期将继续略低于2%，但将在中期内稳定在委员会2%的目标左右。经济前景的近期风险表现出大致均衡，但委员会正在密切关注通胀形势的发展。

考虑到已经实现的及预期中的劳动力市场状况和通货膨胀形势，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在1%-1.25%。货币政策立场依然宽松，由此支持劳动力市场状况进一步实现某种程度的走强以及通胀率持续向2%回归。

在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其就业最大化以及2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。委员会将密切关注实际和预期通胀状况与其对称通胀目标的对比情况。委员会预计，经济状况将以一种允许逐步提高联邦基金利率的方式发展；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期的长期水平。不过，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据所显示出的经济前景。

10月份，委员会将启动资产负债表正常化计划，2017年6月委员会《政策正常化原则和计划》的附录中对该计划进行了描述。